La encuesta de Banxico volvió a subir el pronóstico de crecimiento. Los especialistas del sector privado que consulta el Banco de México (Banxico) ahora esperan que la economía crezca 1.40% este año, según la encuesta de septiembre que el banco central publicó el 1 de octubre. Es la tercera revisión al alza consecutiva, y llega junto con una expectativa de inflación un poco más baja.
La encuesta reúne las respuestas de 42 grupos de análisis y consultoría económica, nacionales y extranjeros, recibidas entre el 15 y el 28 de septiembre. Esta nota explica qué cambió, por qué los medios reportan cifras ligeramente distintas y qué señales deja sobre inflación, tipo de cambio y clima de negocios.
¿Qué dice la encuesta de Banxico sobre el PIB de 2026?
Los analistas esperan un crecimiento de 1.40% del PIB para 2026. Con la mediana de las respuestas, la cifra subió desde 1.30% en agosto. Con la media, desde 1.25%. El Economista agrega que la expectativa partía de 1.07% en junio, así que en tres encuestas seguidas el pronóstico acumula una mejora clara.
Para 2027, la mediana se mantiene en 1.80%. La media la ubica en 1.77%, frente a 1.75% del mes anterior. En ambos casos el crecimiento esperado para 2027 sigue por debajo de 2%.
- Pronóstico 2026: 1.40% (mediana y media).
- Pronóstico 2027: 1.80% (mediana) y 1.77% (media).
- Mes anterior, 2026: 1.30% (mediana) y 1.25% (media).
¿Por qué hay dos cifras en la encuesta de Banxico?
Banxico divulga dos resúmenes de las mismas respuestas: la mediana y la media. Algunos medios citaron una y otros la otra, y por eso verán 3.87% o 3.85% de inflación, 17.50 o 17.57 pesos por dólar, 1.80% o 1.77% de crecimiento para 2027.
La mediana es el valor central cuando se ordenan todas las respuestas de menor a mayor. La media es el promedio simple. Si un solo grupo hace un pronóstico muy distinto, la media se mueve más que la mediana. Ninguna de las dos está mal: son dos formas de resumir lo mismo. En esta nota se indica en cada caso cuál se usa.
¿Qué esperan los analistas sobre la inflación?
La expectativa de inflación general para el cierre de 2026 bajó a 3.87% con la mediana, desde 3.90% del mes anterior. Con la media quedó en 3.85%, desde 3.88%. En los dos casos se mantiene dentro del intervalo objetivo de Banxico, que es 3% más o menos un punto porcentual.
La inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles como los de energéticos y algunos alimentos, también bajó en la mediana: de 3.99% a 3.90% para el cierre de este año, y de 3.80% a 3.78% para 2027. Para la inflación general de 2027, la mediana pasó de 3.84% a 3.82%.
En términos prácticos, los especialistas no ven que los precios se salgan del rango que Banxico considera aceptable, aunque sus cifras quedan por encima de la meta de 3%.
¿Qué prevén para el dólar y para la tasa de interés?
Sobre el tipo de cambio, la mediana de la encuesta mantiene en 17.50 pesos por dólar el cierre de 2026 y baja de 18.05 a 18.04 el de 2027. La media es algo más pesimista para la moneda: 17.57 pesos al cierre de este año, desde 17.54, y 18.11 para 2027. El CEO apunta que el dólar cerró el 2 de enero en 17.91 pesos, de modo que el pronóstico implicaría un peso más fuerte que a inicios de año.
Esa expectativa convive con un mercado que se movió con fuerza. En la cobertura del cierre de septiembre se reportó que el peso perdió cerca de 6% en el mes y llegó a superar los 18 pesos por dólar, después de haber tocado 16.8555 a principios de septiembre. Los analistas respondieron la encuesta entre el 15 y el 28 de septiembre, es decir, durante ese vaivén.
La tasa de fondeo interbancario a un día se queda en 6.50% tanto para el cierre de 2026 como para el de 2027. No hubo cambio frente a agosto.
¿Coincide la encuesta de Banxico con lo que calcula el gobierno?
Sí. De acuerdo con El CEO, los Criterios Generales de Política Económica 2027 de la Secretaría de Hacienda prevén un crecimiento de entre 1% y 2% para 2026. Ese rango es más bajo que el de los Pre-Criterios presentados en abril, que hablaban de entre 1.8% y 2.8%. El 1.40% de los especialistas cae en la parte media del rango vigente. En septiembre otros organismos también movieron sus cifras: la OCDE subió a 1.5% su pronóstico para México y Fitch lo elevó a 1.4%.
Ese paquete se entregó a la Cámara de Diputados el 8 de septiembre. Los detalles de ingresos y gasto están en la nota sobre el Paquete Económico 2027, donde la presidenta Claudia Sheinbaum descartó un aumento de impuestos y apuntó a recaudar más combatiendo la evasión.
¿Qué piensan los especialistas del clima de negocios?
La encuesta pregunta también por los próximos seis meses. Según los datos citados por El Economista, 39% de los consultados anticipa una mejoría del clima de negocios, frente a 28% en agosto. Un 54% cree que seguirá igual, cuando en el mes previo era 64%, y 7% prevé un deterioro.
La Silla Rota añade que 46% de los especialistas dice que la economía está mejor que hace un año y 54% que no. Los medios reportaron porcentajes distintos en la pregunta de si es buen momento para invertir, por lo que esa cifra se deja fuera de esta nota hasta contrastarla con el documento completo de Banxico.
¿Qué factores frenarían el crecimiento?
Los consultados señalan como principal obstáculo la inseguridad pública, con 19% de las menciones, según La Silla Rota. Le siguen los factores coyunturales de la política de comercio exterior, con 13%, la ausencia de cambios estructurales, con 10%, y los problemas de falta de Estado de derecho, con 9%.
Revista Fortuna agrupa varias de esas respuestas bajo el rubro de gobernanza, que concentró 47% de los factores negativos, su mayor puntaje en 24 meses. El Economista, por su parte, recoge que los especialistas identifican al crimen, la falta de Estado de derecho, la corrupción y la infraestructura insuficiente como las principales barreras para operar en el país.
La lectura coincide con lo que apuntan otros reportes recientes. En el ranking de competitividad del IMD, México cayó al lugar 62, y en la discusión de la Ley de Economía Digital el gobierno busca reducir el uso de efectivo para ganar eficiencia.
¿Qué significa esto para el bolsillo?
Un PIB que crece 1.40% es una economía que avanza, pero despacio. Para una familia, el dato se traduce en menos presión inflacionaria que hace unos meses, aunque con un dólar que se movió mucho y que puede encarecer productos importados. Para una empresa, el pronóstico de tasas estables en 6.50% da cierta certeza sobre el costo del crédito en lo que resta del año y durante 2027.
Conviene leer estas cifras como lo que son: expectativas de especialistas, no resultados. La encuesta se actualiza cada mes y puede corregirse en cualquier sentido, sobre todo si el comercio con Estados Unidos o el tipo de cambio cambian de rumbo.
¿Cuándo es la próxima actualización?
Banxico levanta esta encuesta cada mes y la de septiembre salió el 1 de octubre. En la siguiente edición se verá si el pronóstico de 1.40% logra una cuarta alza consecutiva o se frena. El comportamiento del peso y del comercio con Estados Unidos será lo que más pese en las respuestas.
Preguntas frecuentes sobre la encuesta de Banxico
¿Cuánto crecerá el PIB de México en 2026 según la encuesta de Banxico?
Los 42 grupos de análisis consultados en septiembre esperan que la economía mexicana crezca 1.40% en 2026. La cifra sale de la mediana de las respuestas que publica el Banco de México. Con la media, el resultado también es 1.40%, aunque partía de una base más baja: 1.25% en agosto, frente a 1.30% de la mediana. Es la tercera revisión al alza consecutiva y, según El Economista, la previsión más alta de los últimos seis meses.
¿Qué diferencia hay entre la media y la mediana de la encuesta?
La media suma todas las respuestas y las divide entre el número de participantes, por lo que una cifra muy alta o muy baja la mueve. La mediana es el valor que queda a la mitad cuando se ordenan las respuestas y resiste mejor los extremos. Banxico publica ambas, y por eso los medios reportaron cifras distintas para la misma encuesta: 3.87% de inflación con la mediana y 3.85% con la media, por ejemplo.
¿El crecimiento de 1.40% está dentro de lo que espera el gobierno?
Sí. Los Criterios Generales de Política Económica 2027 de Hacienda estiman un crecimiento de entre 1% y 2% para 2026, según reportó El CEO. Ese rango es menor al de los Pre-Criterios de abril, que hablaban de entre 1.8% y 2.8%. La estimación de los especialistas queda en la parte media del rango actual.
¿A cuánto esperan los analistas que cierre el dólar en 2026?
La mediana de la encuesta ubica el cierre del año en 17.50 pesos por dólar, sin cambio frente a agosto. La media sube a 17.57 pesos, desde 17.54. El dato contrasta con el mercado de los últimos días de septiembre, cuando el peso llegó a cotizar por encima de 18 por dólar tras perder cerca de 6% en el mes, de acuerdo con la cobertura de Noticias Gobierno.
¿Qué esperan los especialistas de la tasa de interés de Banxico?
Mantienen su pronóstico para la tasa de fondeo interbancario a un día en 6.50% tanto al cierre de 2026 como al de 2027. No hubo cambio frente a la encuesta anterior, según los datos que publicó Banxico y que recogió Fortuna y Poder.
Lo que deja la encuesta
La encuesta de Banxico deja el pronóstico en 1.40% para este año, con menos inflación y tasas sin cambio. El freno que mencionan con más frecuencia no es financiero sino de seguridad y Estado de derecho. Si el pronóstico sigue subiendo en los próximos meses, 2026 cerraría por encima de lo que se esperaba en junio. Si no, la cifra quedará como el techo de un año que se movió entre un peso fuerte a inicios de septiembre y uno debilitado a final de mes.
Fuentes consultadas: El Economista y Fortuna y Poder.
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